The Price of Tomorrow

Booth est un entrepreneur tech canadien (Build Direct) qui, après une longue carrière à voir le logiciel éviscérer industrie après industrie, est arrivé à une conclusion simple et inconfortable : la technologie est intrinsèquement déflationniste, les banques centrales combattent cette déflation par la création de crédit, et le coin qui en résulte entre productivité et masse monétaire détruit le contrat social. Le livre défend cette thèse, et reste l'un des essais monétaires les plus stimulants de ces dernières années.

Pour qui

Lecteurs qui maîtrisent déjà la mécanique monétaire de base et veulent un dossier clair, bien argumenté, contre le consensus de ciblage d'inflation. Particulièrement parlant si vous travaillez dans la tech et avez vu de près à quel point le logiciel pousse implacablement les prix à la baisse dans votre secteur. Le matériel Bitcoin est léger et arrive tard — c'est d'abord un livre de macro.

Points forts

La thèse centrale est saisissante de clarté : chaque année, la technologie nous permet de produire plus avec moins, et cela devrait signifier que les prix baissent et que le niveau de vie monte. Ce n'est pas le cas, parce que la politique est calibrée sur l'idée que des prix qui baissent sont dangereux. Booth déroule les conséquences — bulles de crédit, concentration des richesses, polarisation politique, surexploitation environnementale — d'une manière qui rend le débat déflation contre inflation soudain urgent plutôt qu'académique.

Il est aussi inhabituel en ce qu'il écrit en tant que bâtisseur plutôt que théoricien. Les chapitres qui s'appuient sur l'expérience de sa propre entreprise face à la destruction de prix par la tech donnent à l'argument une concrétude que la plupart des livres macro n'ont pas. Et il écrit clairement. Le livre est court, les phrases sont courtes, et la structure est suffisamment nette pour qu'on le tende à un lecteur non-financier sans excuses.

Points faibles

Certains raccourcis macro ne survivraient pas à un examen par les pairs. Booth présente l'impact déflationniste de l'IA comme plus inévitable et plus universel qu'il ne l'est aujourd'hui, et confond à l'occasion des phénomènes distincts — croissance de productivité, inflation des prix d'actifs, inflation des prix à la consommation — dans une même histoire. Les économistes sceptiques trouveront beaucoup à redire.

L'adhésion à Bitcoin en fin d'ouvrage peut aussi sembler greffée plutôt que méritée. Booth est manifestement sympathisant, mais les chapitres qui relient spécifiquement la thèse de déflation à Bitcoin sont plus minces que le reste du livre. À lire pour l'argument macro ; à traiter la conclusion Bitcoin comme un indice, pas une preuve.