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Le guide de l'investisseur innovant : de Bitcoin et au-delà
Burniske et Tatar tentent d'introduire un cadre d'investissement sérieux dans la crypto, juste avant que la folie des ICO de 2017 ne rende l'idée ridicule.
Burniske était chez ARK à l'époque, Tatar est un auteur d'investissement de longue date, et le livre qu'ils ont écrit ensemble est ce que l'ère 2017 a produit de plus proche d'un Graham-et-Dodd pour la crypto : une tentative d'importer théorie du portefeuille, modèles de valorisation et analogies historiques (en particulier avec l'investissement internet des débuts) dans une classe d'actifs qui n'avait pas vraiment commencé à raisonner ainsi.
Pour qui
Investisseurs et analystes qui veulent une manière structurée de penser l'allocation crypto — pas un pamphlet « achetez du Bitcoin » mais un véritable cadre pour la taxonomie, la diligence raisonnable et la construction de portefeuille. Le livre est aussi un correctif utile pour les natifs de la crypto qui ont absorbé la vision technique et politique mais n'ont jamais appris à raisonner comme un investisseur sur les marchés cotés.
Points forts
Le chapitre de taxonomie — distinguant « cryptomonnaies », « crypto-matières premières » et « crypto-tokens » — est daté dans le détail mais reste utile pour vous forcer à articuler ce qu'est réellement un actif avant de l'acheter. Le chapitre de valorisation autour du ratio NVT (network value to transactions) est une vraie contribution ; vous le verrez cité dans des notes de recherche des années plus tard. La check-list de diligence raisonnable pour les nouveaux projets est exactement la discipline qui manquait à la plupart des investisseurs particuliers en 2017 et qui leur manque encore.
Le chapitre historique comparant la crypto aux débuts d'Internet est le genre d'exercice fait jusqu'à plus soif depuis, mais Burniske et Tatar le font avec soin, et ils sont honnêtes sur les limites de l'analogie.
Points faibles
Le livre a été publié au pic exact de la bulle ICO, et certaines parties paraissent rétrospectivement trop indulgentes envers cette vague de projets. Le cadre est solide ; certains des exemples qui le peuplent ont une autre allure en 2024 qu'en 2017.
Il précède aussi quasiment tout ce qui domine aujourd'hui la conversation sur l'investissement crypto : DeFi, NFT, écosystème de rollups L2, transition vers la preuve d'enjeu, ETF, rendement sur stablecoin. On vous donne la boîte à outils de l'investisseur discipliné, pas une carte à jour de la classe d'actifs. Associé à quelque chose de plus récent, il reste l'un des meilleurs livres de sa niche.